主要農產品供需形勢及價格展望

　　本文為著名大商品研究及交易專家費忠海在12月13日由人民幣交易與研究論壇和天風證券聯合舉辦的“2016年全球金融市場展望”上的發言實錄。

　　大家好！我簡要地把我的核心的觀點和主要的邏輯跟大家闡述一下。大家都知道大商品的基本定價分這么幾個層面，一個層面是貨幣，貨幣我們主要定的美元指數，還有相關商品主要產國的貨幣走勢。我們都知道，美元指數牛市對應的大商品熊市，這是第一個邏輯。第二個邏輯就是我們都知道，原油是現代工業的血液，原油的價格實際上是各種商品的一個基礎定價的標尺，我們看到原油2014年9月份以后一暴跌，從130美元跌至30美元，跌將近80%。第三個是商品本身的供求關系。我們知道這幾年大商品的產能的投放不斷增加，主要是前五年大商品處于高位的時候，投資非常龐大，產能在這幾年中陸續地。與此同時，大商品的需求，尤其像中國這樣大商品需求這樣的國家，經濟出現了比較大的衰退，以上幾個因素構成了一個非常明顯的大商品熊市的一個基本邏輯。

　　農產品000061股吧)和別的大商品相比有特殊性，但是在整體價格趨勢上是一致的，它也經歷了一輪比較大的下跌，這是我們今天要闡述的幾個商品的總體的觀點：第一個，我們認為玉米小麥大豆目前仍然處于熊市進行中，它未來的任務核心是不斷地下跌來減面積，降庫存，這樣才能達到一個新的供給平衡。油脂糖提前進入了高點，經歷了一個比較大的下跌的過程，目前從供大于求，已經過渡到供需平衡或者僅平衡的狀態，從交易觀點上我們認為它是多頭配置。下面我們把商品的主要邏輯給大家講一講。